2016

RAPPORT ANNUEL
OFFICE D’INVESTISSEMENT
DES RÉGIMES
DE PENSIONS
DU SECTEUR PUBLIC

Mot
du président

Une année s’est écoulée depuis mon entrée en poste à titre de président et chef de la direction et je suis toujours honoré d’occuper un poste aussi privilégié.

ANDRÉ BOURBONNAISPrésident et chef
de la direction

En savoir plus

Exercice 2016
FAITS SAILLANTS FINANCIERS

  • Rendement du portefeuille
    global

  • Rendement
    annualisé sur
    cinq ans

  • Rendement net
    annualisé sur
    dix ans

  • 7.2$

    milliards


    En gains de placement
    cumulatifs nets en
    sus de l’objectif de rendement
    sur 10 ans

  • 45.3$

    milliards


    En revenu de placement net cumulé sur 10 ans

  • 14.6$

    milliards


    En nouveaux placements et engagements au sein des marchés privés et des titres de créances privés



  • Augmentation de l’actif net

    4%


  • Contributions
    nettes

    4.0$

    milliards


Actif net par compte de régime de pensions

Au 31 mars 2016 (en milliards $)

23,0$

19,7 %

Forces canadiennes

8,5$

7,3 %

GRC

0,6$

0,5 %

Force de réserve

84,7$

72,5 %

Fonction publique

RÉPARTITION DE L’ACTIF

Au 31 mars 2016

12,0%

Actions canadiennes

10,7%

Placements privés

32,5%

Actifs à rendement réel

29,4%

Actions étrangères

15,4%

TItres à revenu fixe de valeur nominale

2016

Classes d’actifs

PLACEMENTS SUR LES MARCHÉS PUBLICS

68.6 $

milliards
d’actif net

58.8%

de l’actif
net total

Taux de rendement
sur un an
Rendement annualisé
sur cinq ans

Les placements sur les marchés publics sont composés d’actions canadiennes, d’actions étrangères, de titres à revenu fixe et d’obligations mondiales indexées sur l’inflation.


Les placements sont répartis par des gestionnaires internes et externes qui font appel à une combinaison de stratégies actives et de réplication d’indices.

Les portefeuilles gérés activement à l’interne sont investis dans 11 différents secteurs et plus de 39 pays. À la fin de l’exercice 2016, l’actif net géré par des stratégies actives internes totalisait 21,3 milliards de dollars.

PLACEMENTS IMMOBILIERS

20.4 $

milliards
d’actif net

17.4%

de l’actif
net total

Taux de rendement
sur un an
Rendement annualisé
sur cinq ans

Le groupe des Placements immobiliers favorise la propriété directe et les placements conjoints au moyen de coentreprises. Son horizon de placement à long terme permet de s’adapter aux conditions macroéconomiques à court terme.


À l’exercice 2016, le groupe a déployé 3,5 milliards de dollars dans de nouveaux placements et a engagé 1,5 milliard de dollars dans des fonds appartenant à des partenaires, nouveaux et existants. Il favorise les marchés caractérisés par une population croissante et de plus en plus urbanisée, une classe moyenne grandissante et un niveau élevé d’innovation technologique et d’adoption.

Sur les marchés développés, le groupe se concentre sur le Canada, les États-Unis, le Royaume-Uni, l’Europe, l’Australie et la Nouvelle-Zélande, alors que sur les marchés émergents, il est toujours engagé au Mexique, en Colombie et en Chine.

DIVERSIFICATION
GÉOGRAPHIQUE Au 31 mars 2016

8,1%

Pays émergents

7,8%

Australie, Nouvelle-Zélande et Japon

41,8%

États-Unis

21,9%

Canada

20,4%

Europe

DIVERSIFICATION
SECTORIELLE Au 31 mars 2016

3,8%

Dette immobilière

3,5%

Soins
de santé

4,3%

Autres

29,5%

Bureaux

28,2%

Retraite et résidentiel

16,1%

Industriel

14,6%

Commerce
de détail

PLACEMENTS PRIVÉS

12.5 $

milliards
d’actif net

10.7%

de l’actif
net total

Taux de rendement
sur un an
Rendement annualisé
sur cinq ans

Le groupe des Placements privés génère des investissements directs et des coinvestissements en misant sur les relations avec des partenaires qui procurent une expertise sectorielle et géographique. Le groupe développe également une présence importante à Londres.


À l’exercice 2016, le groupe a engagé un montant total de 2,7 milliards de dollars dans des fonds appartenant à des partenaires, nouveaux et existants, et a conclu de nouveaux placements directs et conjoints totalisant 1,2 milliard de dollars.

Ces placements comprenaient l’acquisition d’AmWINS Group, un chef de file dans l’industrie de l’assurance de groupe aux États-Unis, et de Homeplus, l’un des plus importants détaillants multicanaux de la Corée du Sud, dans le cadre d’une transaction dirigée par un partenaire d’investissement, MBK Partners.

DIVERSIFICATION
GÉOGRAPHIQUE Au 31 mars 2016

25,8%

Asie

14,5%

Canada

11,1%

Europe

48,6%

États-Unis

DIVERSIFICATION
SECTORIELLE1 Au 31 mars 2016

20,7%

Communications

20,6%

Secteur financier

13,8%

Technologies

12,0%

Produits de consommation cyclique

4,9%

Industriel

3,0%

Énergie

3,3%

Autres

21,7%

Produits de consommation non cyclique

1 Excluant les placements dans les fonds de fonds.

Placements en infrastructure

8.7 $

milliards
d’actif net

7.4%

de l’actif
net total

Taux de rendement
sur un an
Rendement annualisé
sur cinq ans

Le groupe des Placements en infrastructures investit conjointement à l’échelle mondiale dans les transports, la production d’électricité et d’autres services publics. Il compte un horizon de placement à long terme de 10 ans ou plus.


À l’exercice 2016, le groupe a déboursé 1,6 milliard de dollars en placements directs et dans les plateformes existantes au sein de diverses régions.

Ses placements comprenaient des réinvestissements dans Angel Trains Limited, Cubico Sustainables et AviAlliance, ainsi qu’un engagement à hauteur de 1,2 milliard de dollars américains en vue d’acquérir un portefeuille d’actifs hydroélectriques (1,4 GW) du Groupe ENGIE en Nouvelle-Angleterre.

DIVERSIFICATION
GÉOGRAPHIQUE Au 31 mars 2016

20,7%

Amérique du Nord

17,9%

Royaume-Uni

15,2%

Amérique latine

4,4%

Australie

5,5%

Asie et
autres

36,3%

Europe

DIVERSIFICATION
SECTORIELLE Au 31 mars 2016

28,4%

Production et transport d’électricité

8,8%

Infrastructures des télécoms

6,0%

Stockage et transport de pétrole et de gaz

3,3%

Services publics d’eau

0,6%

Autres

52,9%

Transports

RESSOURCES NATURELLES

2.5 $

milliards
d’actif net

2.1%

de l’actif
net total

Taux de rendement
sur un an
Rendement annualisé
sur 4,75 ans
(depuis sa création)

Le groupe des Ressources naturelles investit dans des actifs qui comprennent la production, la récolte ou l’extraction de ressources naturelles, comme la foresterie, l’agriculture, les mines, ainsi que le pétrole et le gaz.


L’équipe se concentre sur des placements directs à long terme et de bonne taille, en collaboration avec des pairs aux vues similaires et des exploitants de premier plan.

À l’exercice 2016, le groupe a intégré les actifs pétroliers et gaziers en amont provenant du portefeuille des placements en infrastructures. Les gains d’évaluation de la foresterie et de l’agriculture ont été considérablement affectés par les dévalorisations des placements pétroliers et gaziers.

DIVERSIFICATION
GÉOGRAPHIQUE Au 31 mars 2016

27,3%

Amérique du Nord

3,2%

Amérique latine

4,4%

Autres

65,1%

Australasie

DIVERSIFICATION
SECTORIELLE Au 31 mars 2016

16,8%

Agriculture

10,4%

Pétrole et gaz

0,3%

Industrie minière

72,5%

Foresterie

Titres de créances privés

640 $

millions
d’actif net

0.5%

de l’actif
net total

Taux de rendement
sur 0,3 an

(depuis sa création)

Les titres de créances privés forment la plus récente classe d’actifs d’Investissements PSP, créée en novembre 2015. Le groupe se concentre sur les placements en dette et titres de créances privés sur les marchés primaires et secondaires à l’échelle mondiale, en vue de procurer du financement à des sociétés de petite et moyenne envergure aux États-Unis et en Europe.


À la fin de l’exercice 2016, les titres de créances privés avaient des engagements totalisant environ 2,3 milliards de dollars américains.

Les placements comprenaient notamment un engagement de financement important afin de participer à la privatisation de The ADT Corporation, un chef de file de l’industrie de la sécurité résidentielle et d’entreprise.

vision 2021

Investissements PSP envisage de devenir un investisseur institutionnel mondial de premier plan, qui adopte une approche de portefeuille global en vue d’atteindre son objectif de risque-rendement de manière fiable. Investissements PSP vise à devenir un partenaire agile et convoité, capable d’administrer des placements complexes de portée mondiale, en ayant toujours à l’esprit le meilleur intérêt de son promoteur et de ses contributeurs et bénéficiaires canadiens.

Cultiver
« une seule psp »

Évoluer vers un profil de risque-rendement du portefeuille global, avec la création du bureau du chef des placements, l’alignement de la rémunération incitative, la recherche de transactions non traditionnelles attrayantes et une plus grande collaboration.

Améliorer notre marque localement
et à l’étranger

Consolider notre marque afin d’être perçus comme un partenaire agile et convoité, capable de placements complexes, ce qui formera la base du renforcement des partenariats.

Accroître notre
empreinte mondiale

Investissements PSP a ouvert et continuera d’ouvrir des bureaux à l’étranger pour améliorer sa connaissance du marché local et accroître ses capacités d’exécution de transactions mondiales.

Accroître l’adaptabilité et l’efficience
de nos activités de placement

Chercher activement des occasions d’investir de façon novatrice à grande échelle et d’améliorer continuellement l’efficacité et l’agilité de notre organisation afin d’exécuter rapidement des transactions.

Développer
nos talents

Faire évoluer nos processus, afin de mieux identifier, attirer et développer une équipe diversifiée de professionnels talentueux.

Cultiver
« une seule psp »

Évoluer vers un profil de risque-rendement du portefeuille global, avec la création du bureau du chef des placements, l’alignement de la rémunération incitative, la recherche de transactions non traditionnelles attrayantes et une plus grande collaboration.

Améliorer notre marque localement
et à l’étranger

Consolider notre marque afin d’être perçus comme un partenaire agile et convoité, capable de placements complexes, ce qui formera la base du renforcement des partenariats.

Accroître notre
empreinte mondiale

Investissements PSP a ouvert et continuera d’ouvrir des bureaux à l’étranger pour améliorer sa connaissance du marché local et accroître ses capacités d’exécution de transactions mondiales.

Accroître l’adaptabilité et l’efficience
de nos activités de placement

Chercher activement des occasions d’investir de façon novatrice à grande échelle et d’améliorer continuellement l’efficacité et l’agilité de notre organisation afin d’exécuter rapidement des transactions.

Développer
nos talents

Faire évoluer nos processus, afin de mieux identifier, attirer et développer une équipe diversifiée de professionnels talentueux.

Une Seule PSP

Le chef des placements, Daniel Garant, explique la nouvelle orientation de notre stratégie de placement.

Mot
du président

Pendant que je m’adaptais à mon nouveau rôle et que je mettais en place mon équipe de haute direction, nous avons tracé la voie pour transformer notre organisation et faire face aux défis à venir en matière de croissance.

Au cours de l’exercice 2016, nous avons entrepris une revue stratégique exhaustive sur cinq ans que nous avons intitulée Vision 2021. Nous avons établi cinq axes qui guideront notre transformation afin de devenir un investisseur institutionnel mondial de premier plan, qui atteint son objectif de risque-rendement de manière fiable. Nous avons fait évoluer nos modèles de placement, de comptabilité, d’opération et de rémunération incitative d’une approche traditionnelle axée sur les rendements des classes d’actifs à une stratégie plus globale, afin de capturer de la valeur en fonction du rendement du portefeuille global.

Parmi les nombreuses options disponibles pour construire notre portefeuille, nous concentrons de plus en plus notre approche de placement sur les relations entre entreprises et les placements alternatifs qui fonctionnent à partir de modèles fondés sur les partenariats. Au cours de l’exercice, nous avons créé une nouvelle classe d’actifs, les titres de créances privés, et avons ouvert un bureau à New York, où se concentre le financement au moyen de ces titres. Nous avons également développé le bureau de Londres en tant que centre névralgique européen.

À l’exercice 2016, notre gestion active a produit un résultat relatif positif par rapport au rendement de notre portefeuille de référence. Cependant, notre résultat absolu a reflété la baisse généralisée des principaux marchés publics canadiens et internationaux. Ces rendements ont été neutralisés par la solide performance des classes d’actifs alternatives, comme les placements immobiliers, en infrastructures et dans les ressources naturelles, ce qui confirme la pertinence de notre nouvelle orientation stratégique.

Enfin, notre succès repose sur notre équipe. J’ai l’intention de continuer à renforcer l’engagement et la diligence de tous les employés avec des valeurs communes et une culture solide, bâtie sur la collaboration, la créativité et l’esprit d’initiative.

André Bourbonnais